解禁潮来袭，小米员工套现致富

科技圈的“劳模”雷军，最近感冒了。

1月8日，雷军连发7条微博，为即将到来的发布会造势。下午4点47分，他说：“这次Redmi发布会，市场部同学还是希望我出面来讲……只是我有些感冒，咋办?”

不少网友留言替他支招，评论区一度充满欢乐的空气。殊不知，小米的股价其实也正“感染风寒”。

在雷军发这条微博几十分钟之前，小米集团股价收跌7.5%，报11.10港元/股，创上市以来新低，相比发行价下滑了35%。

颓势似乎还在延续。昨日(1月9日)开盘，小米集团股价低开5.4%，报10.5港元/股，再创上市新低。而随着交易的进行，跌幅逐渐收窄，一度仅下跌0.18%。截至上午收盘，跌幅为2.88%，报10.78港元/股。

原因可能在于，感冒中的雷军宣布了一个“感动”投资者的决定……

小米天量解禁潮来袭，雷军等控股股东承诺一年不卖股

1月9日，是小米集团上市半年的日子，也是公司员工股以及早期投资者股份的解禁日期。据彭博估算，解禁数量将超过30亿股，相当于已发行股票的约19%。

在2018年7月8日(即上市前一天)，雷军在公开信中称：“截至今天，我们一共有超过7000名员工持有股票或期权，IPO后大家将获得资本市场给予的福报。”

他还说：“巨大的成功同样属于一路上信任小米、支持小米的投资者。比如，最早期的VC，第一笔500万美元投资，今天的回报高达866倍。”

据此前小米集团向港交所递交的招股书显示，上市前小米曾进行9轮融资。据媒体报道，启明创投、IDG资本、新加坡主权基金GIC等投资机构拥有小米近三成股份，且入股成本价较招股价17元折让17%至99.9%不等，获利空间巨大。

因此有观点称，即便目前小米股价低迷，小米上市前投资者及员工凭借极低的入股成本，沽货仍能获利甚丰。故不排除有零星股东解禁即沽货，令股价短期或持续受压。

另一方面，1月8日，摩根大通发布报告表示，调低对小米集团投资评级，由原来“增持” 降至“中性” ，将对其今年底目标价由原来18港元降至10.5港元。

受两则消息影响，昨日小米股价午后跳水，收盘价11.1港元/股，录得上市以来新低。

为提振投资者情绪，雷军默默放了个大招。

今日盘前，小米集团在港交所发布公告称，出于对公司长期价值的信心，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军和其他控股股东，承诺持有的所有股票，继续锁定365天，同时小米集团高级副总裁、CFO周受资亦做出同样的承诺。

招股书显示，雷军在小米集团的持股比例为31.41%，其通过AB股双重股权架构表决权超过50%，为小米集团控股股东。

公告还称，只有雷军在上市前获得的不超过6.39亿B类股(激励股份)，可以用于捐赠给慈善机构等慈善用途。这是2018年4月2日董事会认可雷军对公司贡献而授予的，占当时公司总股本的2%。

有媒体指出，公开资料显示，港股上市公司中，除小米外，并无已到解禁期的大股东做出过类似承诺的记录。不过每经小编注意到，这一招在A股倒是不乏先例。

小米股价为何屡创新低?

虽然上市后连续两个季度业绩均表现出色，但小米的股价除了上市初期涨了一波，半年来几乎一路震荡下滑，长期停留在发行价以下。这是为什么?

梁风认为，之所以形成这样的局面，除了市场环境逆风、港股大势不振外，小米互联网公司的定位没有得到广泛认可也是重要因素。

从其营收结构来看，小米更像硬件公司而非互联网公司，其互联网服务营收不到10%，买方不会给小米期望的互联网公司估值。

随着小米股价的下滑，小米市盈率逐渐拉低到跟硬件公司一样的水准，目前市盈率为19.43。按照摩根大通的目标价，相当于预测小米2020财年16倍市盈率。做个类比，苹果目前市盈率为11.79，联想为15.80，英特尔为13.65。

此外，小米所处的智能机行业，前景也不容乐观。据IDC此前发布的报告，2018年第三季度，全球智能手机总出货量为3.552亿台，较去年同期下降了6.0%，这也是全球智能手机出货量连续第六个季度同比下滑。

中国信息通信研究院发布的数据显示，2018 年全年，国内手机市场总体出货量4.14亿部，同比下降15.6%。其中，4G手机3.91亿部，同比下降15.3%。

值得注意的是，Counterpoint发布的2018年Q3全球手机市场出货量报告显示，小米在当季的国际市场出货量涨幅为83%，但在中国市场下跌了16%。

前述摩根大通的报告认为，小米旗下智能手机的海外业务正如期推展，特别是西欧地区市占率提升强劲，但预计被内地需求疲软所抵销，且随着三星对中价机进取性的策略，预计小米旗下印度市场有下行风险。预估2019年小米将再迎来艰难的一年，市场占有率恐难再提升。

而在国内市场的瓶颈很难突破的情况下，小米选择了“曲线救国”——发力智能家居市场。

去年9月，雷军在“2018世界人工智能大会”上发表演讲时表示，人类已经进入了人工智能的新时代，小米布局人工智能的突破口在IoT领域(物联网)。

而在去年11月下旬的MIDC 2018小米AIoT开发者大会上，小米IoT平台部总经理范典宣布，小米已与来自瑞典的家居公司宜家达成全球战略合作，宜家全系智能照明产品将接入小米IoT平台。双方合作后，宜家全系智能照明产品将接入小米IoT，从而实现宜家智能照明产品与小米IoT智能设备之间的场景联动。

随后，小米又宣布与TCL达成合作。

1月6日，小米在二级市场购入6516.88万股TCL股份。小米方面表示，大家电业务自2018年来成为了公司新的增长点。小米和TCL在业务上体现出极强互补性，与TCL的合作将加强小米的供应链和代工资源，为小米进军家电市场提供强大的援助;而小米的互联网打法加上TCL的供应链实力，将会给家电业带来更多的创新与活力。

“全天候科技”认为，面对国内手机市场的寒冬，在发力国外市场的同时小米也在加紧国内家电市场的拓展，只是不知未来的路前途几何。

值得玩味的是，在1月8日发的最后一条微博里，雷军引用了他很喜欢的一句话——“生死看淡，不服就干!”

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