警惕A股市场恶意炒作股票妖风死灰复燃

从今年1月初市场底部以来，次新股中国人保的股价已经上涨了145%，最近9天更是走出7个涨停板。中国人保股价疯涨引发了市场的广泛关注和担忧，中信证券3月7日标题为《财险龙头、但A股显著高估》的研报认为，中国人保A股显著高估，首次给予“卖出”评级，预计合理估值区间为每股4.71～5.38元，预计未来一年潜在下跌空间超过53.9%。而如果以中国人保A股3月7日收盘的12.83元计算，预计跌幅更大。

从技术面来分析，《江恩华尔街45年》规则三讲道，指数最高价的50%是重中之重，是重要的阻力位和买点，其实这对于个股而言也有一定的指导意义，而中信证券研报所给予中国人保未来一年潜在下跌空间超过53.9%的估计或许有这方面的因素。

其实最近60只，股价翻倍的股票不在少数，至3月7日收盘，有36只股票上涨幅度在100%以上，尤其是在最近20只中，有高达56只股票上涨幅度超过100%， 60只上涨幅度超过200%的有7只。短时间内出现如此多的快速上涨股票，在这么多年的A股市场也是很难见到的，就连一向看多的股票投资机构和资深投资者都滋生了踏空的感觉，更别说一些刚入市不久的“新韭菜”了。

俗话说，行稳致远，对于股市而言，慢爬坡的上涨是最坚实的，在这个上涨过程中，通过充分的换手，投资者成本会逐渐垫高，往往不会轻易地卖出，大盘也会走得稳当一些。而如此快速的上涨，中间没有经过充分的换手，往往是上得快也下得快，最终必然是一地鸡毛，“新韭菜”们估计又会成为高岗上的哨兵了。

恶意炒作股票危害不用细说，它使得A股市场很快地爬升到一个新的高度，然后又开始走上漫漫熊途。就拿此次上证指数而言，从3129点下跌至2440.91点历经150个交易日，而从2440.91点上涨至3月7日的最高点3129点仅仅经过40个交易日，这也难怪A股市场不能像国外成熟的股票市场一样有长达10年的牛市，而A股市场却始终难逃牛短熊长的宿命。

监管部门向来是反对恶意炒作行为的，2018年，监管部门更是采用行政手段干预连续拉涨停股票上涨和通过加大异动股票查处力度的双重手段严厉打击市场恶意炒作行为，而处罚力度也是空前的，证监会对操纵次新股张家港行、江阴银行等违规行为更是开出了55亿元的天价罚单，有效地震慑了市场的违规行为，恶意炒作之风收敛许多。然而事情皆有其两面性，行政手段干预固然能收到立竿见影的成效，但对于A股市场的成长而言却也有一定的副作用，在这种“杀威棒”下，难免会伤及无辜，更会使股票市场上涨趋势受挫。而今年开年以来，题材股疯涨并不少见，却很少见到行政干预的手段，或许监管部门也是有所顾虑，担心过多的行政干预，会让来之不易的A股反弹势头夭折。

如今，中信证券研报此时的当头棒喝，笔者私下揣测，这背后是不是有监管部门的身影，毕竟，向来很少有证券机构会直接作出“卖出”的评级，更很少有机构会明确一只股票未来一年的下跌幅度。“当头棒喝”的意义，除了有给疯狂上涨的股票浇盆冷水、警告违规炒作者、警示投资风险作用外，还应该带有“杀鸡儆猴”的目的。这样的市场干预，应该是可以提倡的，它避免了行政干预的生硬，又能很好地传导上层意图，同时还能对投资者提示风险。但是，仅靠这样的手段，是很难起到“杀鸡儆猴”和防止恶意炒作妖风死灰复燃的，在巨大的利益面前，风险提示的作用也会被弱化。

防止恶意炒作股票行为，监管部门可以不用行政手段干预股票正常上涨，但监管力度和对违规者的处罚却要持续加强，只有让所有违规者最终落得“赔了夫人又折兵”的下场，才能让他们心有余悸，不敢造次，市场也才会避免“拔苗助长”的后遗症，达到行稳致远的目的。

同时，还要做好投资者风险提示，提高投资者入市风险测试门槛，引导投资者培养价值投资的习惯。

而对于投资者来说，一定要认清一个事实，股票市场是一个负合的市场，向来是一平一赢八亏损，只有极少数人能从这里赚到钱，这极少数人，属于大机构、大资金、有内部消息，或者是经股市历练脱离了普罗大众都存在的患得患失心理，面对股市的种种诱惑，能做到如九阳真经的口诀中说的一样：“他强由他强，清风拂山岗，他横由他横，明月照大江。”只有这样淡定的人，才能不理会这些疯涨的题材股，坚定地按照自己设定的投资计划投资。这样的人多了，恶意炒作就失去了市场，市场也将会变得更加成熟。

（编辑：孙家佳校对：颜京宁）

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