收入下滑用户流失，今年市值跌掉190亿，社交黑马陌陌怎么了？

直播业务罕见下滑

2020年第一季度，陌陌（MOMO）净营收达到35.94亿元，同比下降3.5%。这应该是公司历史上收入首次同比出现下滑情况。收入总额大约36亿元，也创下自2018年三季度以来收入最低值。

陌陌收入有两大来源。第一大业务是直播服务，季度营收23.32亿元，同比减少13%。陌陌表示，业务下降主要是由于疫情对付费用户，尤其是头部用户的付费需求，造成负面影响。

第二大业务是增值服务(包括虚拟礼物服务以及会员订阅)，季度营收达到11.76亿元，同比增长30%，保持几号增长。上述两大业务占总营收比例为97.5%；另外移动营销5720万元，移动游戏1270万元，占比非常小。

2018年2月，陌陌与探探公司及其全部股东达成最终协议，陌陌将以向探探发行股票及现金的方式收购探探100%股权，对价包括约265万股的ADS及约6亿美元现金。

该交易于5月全部完成，探探原团队继续独立运营产品和品牌。在随后几个季度中，并入探探收入，陌陌连续报酬收入50%+增速。直到2019年一季度开始降速至30%+、20%+，直至今年一季度出现收入下滑。

当疫情严重时，直播作为主营业务，获得用户更多关注事件，本应该获得不错增长才是。所以陌陌直播业务下滑，笔者觉得非常奇怪。比如B站直播收入在一季度增长172%，至7.94亿元。

用户也流失

陌陌也在财报中公布了主要运营数据。至2020年3月，陌陌主App月度活跃用户为1.08亿，2019年3月，陌陌月活用户达到1.144亿；同比减少640万。

陌陌直播服务与增值服务付费用户总数达1280万（并包括探探付费用户420万），2019年第一季度，陌陌付费用户总数为1400万，其中包括500万探探付费用户；付费用户同样减少大约120万。

尽管季度利润增加，但是核心用户不增长，反而流失，这才让陌陌更焦虑。

在财报中，陌陌也将探探主要数据单列出来。陌陌主App净营收从2019年第一季34.2亿元减少至32亿元；探探净营收从2.95亿元增至3.82亿元，同比增长29%。

探探持续亏损

第一季度陌陌运营利润为5.94亿元，其中陌陌主App运营利润为7.7亿元，上一年同期为9.99亿元。探探运营亏损为1.72亿元，去年同期运营亏损6亿元，同比大幅减少。收购两年以来，探探运营亏损非常惊人。

陌陌一季度净利润为5.39亿元，上一年同期为2.89亿元，同比增长86%。净利润大增，是因为探探减亏成功。

美股周四交易中，陌陌跌幅为5.5%，股价19.95美元左右，市值不到42亿美元。陌陌历史股价高点为51.52美元，与之相比大约跌六成左右；今年以来也从33美元跌至20美元，累计跌幅也有大约40%，市值蒸发掉27亿美元，即大约190亿元。周五开盘继续下跌，至发稿时跌幅为1.2%。

陌陌曾经和微信、微博社交大战，最终杀出来一匹黑马，现在面对“后浪”B站和抖音、快手冲击，能迅速止血反弹吗？