小米一季报:经调整净利润同比减半 米粉对涨价的手机没那么“发烧”了

转载 网络  2022-05-20 16:17:01  阅读 3831 次 评论 0 条

小米一季报:经调整净利润同比减半 米粉对涨价的手机没那么“发烧”了 第1张-无忧岛网 小米一季报:经调整净利润同比减半 米粉对涨价的手机没那么“发烧”了  行业参考

经济观察网 记者 钱玉娟5月19日,港股收盘报收11.08港元/股,跌幅达4.97%,紧接着,小米集团(01810)发出了2022年的一季度财报:一季度营收733.5亿元,同比下降4.6%;经调整净利润28.59亿元,同比减少52.9%。

在这份成绩单发出前夕,IDC数据显示,小米2022年第一季度的智能手机出货量同比下滑17.8%,富途证券投研团队对此判断,“出货量不容乐观,因此拖累公司营收表现。”

利润增长,不能仅仅依赖于手机

目前,不只是国内外新冠肺炎疫情对小米业绩产生了不利影响,东方证券研报分析称,俄乌冲突等国际环境的不确定性,也让小米的智能手机、IOT等产品在海外出货上短期承压。

不过,东方证券认为,跨过一季度这个小米全年业绩的低点后,待国内外疫情形势好转,小米海外业务增长势头有望恢复,在其看来,“小米长期增长的动能不改”。

对于一季度营收、净利表现疲软,小米集团总裁王翔在财报电话会上解释称,受到核心零部件短缺、新冠肺炎疫情反复、国际局势带来的全球宏观经济环境扰动等各方面影响,小米智能手机出货量大幅下滑。

从财报看,小米一季度在全球智能手机市场的出货量为3850万台,相较去年同期规模压缩了1090万台,由此带来的智能手机业务收入也从去年一季度的515亿元,降至如今的458亿元。

“小米主要以量取胜。”深入观察通讯电子领域的Wit Display首席分析师林芝看到,一季度智能手机销量明显收缩,使得以该业务作为营收主力的小米利润下滑得厉害。

中钢经济研究院首席研究员胡麒牧觉得,“单纯靠手机业务带来的利润,不足以支撑小米的长期增长。”从财报看,小米IoT与生活消费品在一季度的收入达195亿元人民币,同比增长6.8%;毛利率也提升至15.6%,创下单季度历史新高。

胡麒牧建议,小米主张“手机X AIoT”的生态协同,当其通过手机产品在向高端市场拓展时,仍需将智能家电等终端与手机融合的智能生态做起来,从而拓展多个利润增长点。

手机提价,米粉却不“发烧”了

胡麒牧早就注意到了全球智能手机出货量增速放缓的迹象,他认为在手机行业缺少颠覆式技术革新的情况下,出货量下降不只是当下的问题,极有可能成为一种趋势。

聚焦手机产业,芯片短缺和疫情封控导致全行业的供应链出现困难,除此之外,富途证券投研团队还指出了一个不容忽视的现实,受高通胀和经济疲软影响,进一步抑制了消费者支出,造成换机周期延长。

投研方面给出数据,目前5G渗透率达到80%,还将保持可持续性,但这一因素早已不能激发用户们进入换季潮。行业分析机构Counterpoint报告显示,目前用户的平均换机周期已经超31个月。另一市场研究机构StrategyAnalytics则测算称,中国用户的平均换机周期为28个月。

消费者换机热情不再,如今是所有手机厂商面临的共性问题,这也反向刺激厂商们对手机产品和体验进行颠覆式创新,以吸引用户。基于这一现状,包括小米在内的手机厂商想要维持营收,就会通过提高智能手机平均售价(下文简称:ASP),保营收增长的同时也能提高利润率。“高端化,是小米必须且被迫走上的一条路。”

林芝看到,尽管小米在卖附加值更高的手机,产品系列在迈向高端化,但在手机销量大幅收缩的大盘中,小米高端智能手机的价格与销量的走势愈发背离。

数据显示,小米一季度手机ASP虽同比增长14.1%至1189元人民币,但中国大陆地区定价在3000元人民币或以上及境外定价在300欧元或以上的高端智能手机全球出货量,仅约400万台,表现不及去年同期。

胡麒牧分析,从亲民路线走来的小米,过去主打性价比,米粉“发烧友”们在精细化制造或智能服务体验之前,选择小米手机的首要因素,往往是售价及功能齐全。一旦迈步高端化,“意味着小米整个手机的设计理念要发生变化。”在他看来,与苹果和三星,乃至国内市场的其他厂商去竞争高端市场份额,改变用户认知,对小米就是一个不小挑战。

高端化与造车,都需投入

记者看到,小米手机ASP的增幅高于国盛证券方面的预期,该券商在研报中分析称,2022年智能手机市场的销量依然承压,但“高端化有助提升ASP”,其预判小米在未来或有更多高端机推出,推动ASP维持向上态势,从而为盈利能力提供保障。

虽然较去年同期销量表现上不乐观,但林芝在财报中看到这样一组数据,小米高端智能手机在中国大陆线下出货量占比超50%。他觉得,这在一定程度上会激励小米持续在高端化上进行投入。

小米集团创始人、董事长兼CEO雷军也在其个人社交账号上宣布,小米智能工厂第二期计划在明年年底开始投入生产,新智能工厂预计将年产1000万台高规格手机,形成“研发+量产”的产业协同效应,从而驱动小米智能手机业务的增长。

不过,胡麒牧觉得,从财报发出前的股价走势看,由于对手机业务的依存度很高,当手机出货量不乐观时,全球投资者对小米的增长信心也有所减退。“它必须说服投资者,手机业务在向高端化转型。”与此同时,也需要有其他高利润率或创新的业务,对公司的长期增长形成支撑。

像互联网服务收入在一季度达71亿元人民币,同比增长8.2%;其中该指标在境外的收入达16亿元人民币,同比增长71.1%,在整体互联网服务收入中的占比提升至21.9%,创下历史新高。

“小米庞大的硬件设备数将继续支撑互联网业务的增长。”富途证券投研团队注意到,伴随市场竞争加剧和智能电动汽车业务的投入,使小米的营销成本和研发成本在上涨。

财报显示,小米在今年一季度的研发支出同比增长16.0%,达35亿元人民币,其中,创新业务费用投入达4.25亿元人民币。多家券商及研究机构认为,除了将大笔的研发支出于技术创新,以实现核心智能手机业务的差异化和高端化,小米目前在智能电动汽车业务上也在持续投入,在富途证券投研团队看来,“这有望支撑小米集团的长周期发展。”

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